
去年下半年以来,A股市场上的有色金属股出现了较为明显的上涨行情,起初仅有色金属小品种率先走高,随后逐步演变为大品种同步联动上涨。这种状况在进入2026年后,又得到了进一步的强化,不少品种创出了历史新高。
在投资者的习惯认识中,有色金属行业具有很强的周期性特征,其价格的变化往往与实体经济的表现呈现正相关。在20世纪初,中国经济高速发展,基础建设项目四处开花。彼时有色金属就出现了大涨,海外分析师也一致把这波上涨归结为“中国因素”。
不过,近几年中国经济增速放缓,大规模的基础设施建设也逐渐告一段落,特别是房地产行业景气度的持续下滑,对社会经济活动带来了不小的冲击。此时如果从经济周期的角度来看,显然不属于扩张周期。但为什么作为周期性品种的有色金属胜亿配资,股价却大幅上涨呢?从海外市场来看,经济表现同样也景气度不高,虽然有人曾经指望出现“印度因素”来取代“中国因素”,但实际情况是,印度经济增长虽然较快,但还是起不到这样的作用。
于是,这里就需要分析此轮有色金属价格上涨背后的非周期因素了。
投资者注意到这样一种状况,这些年来,尽管传统经济发展缓慢,但新经济则处于快速增长中,尤其是高科技的发展十分引人注目。以信息技术为代表的诸多突破,极大地改变了社会生产与生活的格局。时下,人们最为关注的是人工智能技术,由此也就演绎出了多模态、大模型开发的火爆,其直接结果之一就是,需要消耗大量的电力来进行训练,由此在形成对电力的极大需求时,自然也就拉动了对铜的需求。
而新经济的发展还远不止于此。新能源以及新能源车的发展,以及其机动车智能化、轻量化程度的提高,显然在减少对黑色金属需求的同时,也增加了对有色金属的需求。特别是智能化所需的芯片等零部件胜亿配资,对稀土及部分有色小金属的需求也显著增加。统计发现,信息产业尽管不像基础设施建设行业,对金属的总需求量不是那么大,但它们对有色金属的消耗还是十分旺盛的。正是这种状况的出现,导致了有色金属价格在实体经济景气度并不高的背景下得以走高。从某种角度来说,这可以说是金属领域的“结构性行情”。
除了需求增加以外,还有一个因素也需要认真考虑,就是有色金属中的一些品种,特别是其中的小品种,越来越多地呈现出了金融特性。其源头或与黄金、白银的持续大涨有关。当然,黄金、白银本身就有强烈的金融属性,当它们快速上涨后,由此带来的财富效应也开始外溢,在流动性十分充裕的背景下,部分资金就进入到小金属领域。首先在期货市场上推高了价格,而后在现货市场上,也出现了持续走高的态势。
在信息产业领域中,尽管稀土及小金属不可或缺,但在生产过程中的实际用量还是较为有限的,在产品中所占的价值量也不是很高,市场上相关下游产品对其涨价的敏感度并不高。如此一来,这类有色金属品种的涨价,就没有形成对需求的抑制,相反还导致了某些厂商囤货行为的出现,这样就在另一个层面抬高了价格。
客观而言,投资机构的参与,尤其是商品期货市场上的强势格局,成为了推动有色金属价格不断走高的重要因素。应该说,这些因素都不具备传统的周期性色彩。但人们必须承认,这种非周期性因素的力量也是很强大的。
自2024年9月24日行情启动以来,A股市场走出了震荡上行的行情,强势特征十分明显,并且创出了十年来的新高。但与此同时,一些投资者也在担忧,这样的上涨是否脱离了实体经济。其实,这个问题需要动态观察。投资股票主要是看经济发展的长期趋势,而人们对中国经济长期向好的表现应该是笃信不疑的。
此外胜亿配资,虽然股市表现良好,但同时结构性行情的特点也很突出,其中非周期性因素的影响不可忽视。分析有色金属股票的走势,能够让投资者加深这方面的印象。
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